Opzione Volatilità distorce verticale e orizzontale Skews. One degli aspetti più interessanti di analisi volatilità è il fenomeno noto come skew prezzo Quando prezzi delle opzioni sono usati per calcolare la volatilità implicita IV, quello che risulta evidente da uno sguardo a tutti i singoli colpi di opzione e associato livelli IV è che i livelli IV per ogni sciopero non sono sempre gli stessi - e che ci sono modelli di questa IV variability. While potreste aver visto IV valori per una particolare azione prima, questi di solito sono derivati da una media ponderata di tutte le volte scioperi, o vicino ai colpi di denaro, o anche at-the-money scioperi del mese di trading più vicino come si prende uno sguardo più attento, tuttavia, che faremo qui, la variabilità del IV lungo la catena di esercizio dell'opzione rivelerà ciò che è noto come IV skew. There sono due gruppi principali di disallineamenti - orizzontali e verticali l'inclinazione verticale sarà guardato in un primo momento in questo caso, si vedrà come i cambiamenti di volatilità in base al prezzo di esercizio Poi abbiamo ll controllare un esempio di inclinazione orizzontale , che è un disallineamento tra opzioni di tempo con diversa scadenza dates. Forward e Reverse distorce ci sono due tipi principali di IV verticale distorce - avanti positivo o negativo inversa Le opzioni su indici di borsa ovvero OEX SPX ha un rovescio IV permanente inclinare Questo modello di variabilità IV è comune alla maggior parte degli indici di mercato azionario e molte delle azioni che compongono quelli indexes. With un rovescio IV inclinazione verticale, a discrezione inferiore colpisce IV è più alta e, a discrezione superiore colpisce IV è inferiore Figura 12 presenta un esempio di inversione IV skew sulla SP 500 chiamata indice azionario options. Generated utilizzando OptionVue 5 opzioni di analisi Software. Figure 12 Reverse IV skew sulla SP 500 opzioni call indice IV cade in movimento dal più basso al punti in più sulla catena prezzo di esercizio, come si è visto nei livelli IV evidenziato in yellow. The prima delle tre colonne di dati accanto ai scioperi in figura 12 contengono opzioni prezzi di mercato e la colonna di destra contiene premium tempo sulle opzioni le frecce indicano gli attacchi superiori e inferiori in entrambi i mesi di scadenza con livelli IV associati, che indica verticale inverso skews. It è facile individuare l'inclinazione inversa verticale in figura 12 ad esempio, l'opzione call August 1440 ha un IV di 28 21 rispetto a un IV inferiore sulla superiore strike chiamata August 1540, che ha un IV di 23 6 Più basso è il opzioni sulla catena sciopero se le chiamate o mette, più alto è il IV sarà be. September opzioni sono inclusi nella figura 12 e l'inclinazione è presente anche lì noti che i livelli IV attraverso il tempo agosto vs settembre non lo sono stesso su questi scioperi, invece, le opzioni di agosto al mese anteriore hanno sviluppato un livello superiore di IV Questo è noto come un inclinazione orizzontale, che viene discusso below. As si può vedere nella figura 13, che contiene livelli di volatilità implicita su SP 500 indice azionario put opzioni per lo stesso giorno come in figura 12, il IV agosto 1460 put sciopero è 26 9 come ci si sposta lungo la catena di sciopero, tuttavia, IV sale a 37 6, come si è visto sul 1340 put colpire Questi livelli IV sono stati catturati al chiusura delle contrattazioni a seguito di un forte calo nella SP -44 punti il 9 agosto 2007, mentre l'inclinazione è sempre lì, si può intensificare seguendo mercato scende il contrario o forward skew esiste in gran parte in risposta alla possibilità di un crollo del mercato che non possono essere catturato nei modelli di pricing standard che è, il rischio è valutato in opzioni di prendere in considerazione la possibilità, per quanto remota in qualsiasi punto nel tempo, di un grande mercato decline. Generated utilizzando OptionVue 5 opzioni di analisi Software. Figure 13 Reverse IV skew sulla SP 500 Index opzioni put IV cade in movimento dal più basso al punti in più sulla catena prezzo di esercizio, come si è visto nel IV livelli evidenziati in yellow. Generated usando OptionVue 5 opzioni di analisi Software. Figure 14 in avanti positivo IV skew marzo opzioni call Coffee IV i livelli salgono a punti in più sul prezzo di esercizio chain. Figure 14 presenta una inclinazione in avanti verticale marzo opzioni caffè con un IV inclinazione verticale in avanti, a discrezione inferiore colpisce IV è più basso e più alto in opzione colpisce IV è materie prime higher. With, il più alto IV sorge in genere su scioperi più elevati a causa del rischio percepito di una esplosione dei prezzi al rialzo derivante da una improvvisa interruzione delle forniture I livelli IV potrebbe aumentare in out-of-the-money chiamate, ad esempio, se vi è una crescente possibilità di un gelo che potrebbe interrompere la fornitura Se l'evento non trasparire, i livelli IV potrebbe tornare rapidamente a più levels. The normale distorce identificate nelle figure da 12 a 14 potrebbe essere meglio caratterizzato come sorrisetti, ma è possibile trovare diversi modelli di modelli di variabilità può a volte assomigliare ad un sorriso, il che significa che i livelli IV in out-of-the-money put e call sono elevati rispetto al vicino o opzioni at-the-money Questo potrebbe verificarsi prima di annunci di notizie aziendali o in attesa di notizie di una natura che sarà sicuramente una grande mossa per uno stock l'inclinazione inversa delle figure 12 e 13, invece, è sempre presente, anche se i livelli relativi e assoluti della IV sugli attacchi possono variare a seconda del livello di paura investitori del mercato in qualsiasi time. Horizontal distorce Nella figura 15, una inclinazione orizzontale può essere visto su marzo opzioni call caffè C'è una differenza tra i 5 IV livelli sulle opzioni call dicembre 155 e marzo 155 opzioni call, con il mese anteriore avere livelli più elevati Generalmente parlando, è possibile per le opzioni in un mese per acquisire livelli IV più elevati rispetto agli altri mesi, e come con le materie prime, è vero per gli stock Questo fenomeno è in gran parte determinata dalla attesi movimenti di prezzo che circondano un evento notizie imminente o, eventualmente, climatiche o di fornitura condizioni che possano avere impatto del prezzo delle materie prime Questi disallineamenti possono nascere e scomparire come gli approcci notizie degli eventi e quindi passes. Generated utilizzando OptionVue 5 opzioni di analisi Software. Figure 15 Orizzontale IV skew marzo opzioni call caffè IV per dicembre out-of-the-money opzioni di chiamata ha un avanti positivo inclinare il opzioni sono anche scambiate a più elevati livelli di IV rispetto ai loro omologhi marzo vale a dire 155 chiamata options. Conclusion in questo segmento del tutorial di volatilità, diversi tipi di opzioni disallineamenti IV vengono presentate le inverso skew, in avanti e inclinare inclinazione orizzontale Questi sono i tipi più comuni di asimmetrie che si trovano nei mercati delle opzioni la forma esatta può variare in ogni caso mondo reale, ma le strutture di base deve ripetere più e più volte le strategie possono essere applicati per identificare i disallineamenti che ottimizzano i prezzi IV e possibili cambiamenti nella skew prezzi che può verificarsi quando un rendimento di inclinazione, per pre-skew Strategie levels. Option volatilità e Volatility. When è stabilito una posizione di opzione, sia di acquisto o di vendita rete, la dimensione della volatilità spesso viene trascurato dagli operatori inesperti, in gran parte a causa della mancanza di comprensione per commercianti per ottenere una maniglia sul rapporto di volatilità maggior parte delle strategie per mangiare, prima è necessario spiegare il concetto noto come Vega. Like Delta che misura la sensibilità di un'opzione alle variazioni del prezzo del sottostante, Vega è una misura del rischio sensibilità di un prezzo dell'opzione alle variazioni di volatilità Dal momento che sia possibile lavorare allo stesso tempo, i due possono avere un impatto combinato che funziona contatore di ciascuno o in concerto Pertanto, per comprendere appieno quello che si potrebbe ottenere in quando si stabilisce una posizione un'opzione , sia una valutazione Delta e Vega sono tenuti Qui Vega è esplorato, con l'importante ceteris paribus assunzione altre cose rimanendo lo stesso in tutto per simplification. Vega e la Greci Vega, proprio come l'altra Delta greci, Theta Rho Gamma ci dice circa il rischio dal punto di vista dei commercianti volatilità riferimento alle opzioni posizioni sia lungo la volatilità o corto volatilità Naturalmente è possibile essere la volatilità piatto nonché i termini lungo e breve qui si riferiscono allo stesso modello di rapporto quando si parla di essere lungo o breve un titolo o un'opzione che è, se la volatilità si alza e si sono brevi volatilità, si sperimenteranno le perdite, ceteris paribus e se la volatilità scende, si avrà plusvalenze latenti immediati Allo stesso modo, se si è a lungo volatilità quando la volatilità implicita sorge, potrete godere di utili non realizzati, mentre se cade, le perdite saranno il risultato di nuovo, ceteris paribus per ulteriori informazioni su questi fattori vedere, conoscere la Greeks. Volatility fa strada attraverso ogni strategia di volatilità implicita e la volatilità storica può girare significativamente e rapidamente, e può muoversi sopra o al di sotto di un livello medio o normale, e poi alla fine tornare al mean. Let s prendere alcuni esempi per rendere questo inizio più concreto con chiamate semplicemente comprando e mette la dimensione Vega può essere illuminato figure 9 e 10 forniscono una sintesi della Vega segno negativo in breve la volatilità e positivo per lungo volatilità per tutte le opzioni le posizioni definitive e molti strategies. Figure complesso 9 definitive posizioni in opzioni, segni Vega e profitti e perdite a parità di lunga chiamata paribus. The e la lunga put hanno positivo Vega sono lunghi la volatilità e la breve chiamata e corte put hanno una Vega negativo sono brevi volatilità Per capire perché questo è, ricordare che la volatilità è un ingresso nel modello di pricing - maggiore è la volatilità, maggiore è il prezzo perché la probabilità dello stock in movimento distanze maggiori nella vita di l'opzione aumenta e con essa la probabilità di successo per l'acquirente Questo si traduce in prezzi delle opzioni guadagnando in valore per incorporare il nuovo Pensate rischio-rendimento del venditore dell'opzione - lui o lei vorrebbe far pagare di più se aumenta il rischio il venditore s con l'aumento della volatilità probabilità di grandi movimenti di prezzo nel future. Therefore, se la volatilità diminuisce, i prezzi dovrebbero essere più bassi Quando si possiede una chiamata o una put che significa che hai comprato il declino di opzione e di volatilità, il prezzo dell'opzione diminuirà Questo è chiaramente non benefico e, come si vede in figura 9, si traduce in una perdita per le chiamate a lunga e mette D'altra parte, a breve chiamata e brevi commercianti put sarebbe sperimentare un guadagno dal calo della volatilità volatilità avrà un impatto immediato, e la dimensione del declino prezzo o guadagni dipenderà dalla dimensione del Vega Finora abbiamo parlato solo al segno negativo o positivo, ma la grandezza di Vega determina la quantità di guadagno e di perdita Ciò che determina la dimensione di Vega su un breve e lungo chiamare o put. The risposta facile è la dimensione del premio sull'opzione più alto è il prezzo, maggiore è la Vega Questo significa che, come si va più lontano nel tempo immaginare opzioni LEAPS, i valori Vega può diventare molto grande e rappresentare un rischio significativo o ricompensa dovrebbe volatilità fare un cambiamento, ad esempio, se si acquista una call option LEAPS su uno stock che stava facendo un fondo del mercato e il rimbalzo prezzo desiderato avviene, i livelli di volatilità in genere netto calo vedi figura 11 di questo rapporto sulla SP 500 indice azionario, che riflette lo stesso per molti stock grandi cap, e con essa la possibilità premium. Figure 10 complessi opzioni posizioni, segni Vega e profitti e perdite ceteris paribus. Figure 11 presenta barre di prezzo settimanali per la SP 500, accanto livelli di implicita e volatilità storica Qui è possibile vedere come il prezzo e la volatilità in relazione tra loro tipica della maggior parte degli stock cap grandi che imitano il mercato, quando il calo dei prezzi, aumenti di volatilità e viceversa Questo rapporto è importante integrare nella strategia di analisi dati i rapporti hanno sottolineato in Figura 9 e Figura 10, ad esempio, in fondo a un selloff che si non si vuole essere stabilire un lungo backspread strangolamento o di altro commerciale positivo Vega, perché un rimbalzo del mercato sarà un problema derivante dal collasso volatility. Generated da OptionsVue 5 Opzioni analisi Software. Figure 11 SP 500 di prezzo e di volatilità settimanale grafici le barre gialle evidenziare le aree di caduta dei prezzi e all'aumento del implicite e storici bar di colore blu evidenziare le aree di aumento dei prezzi e il calo dei implicita volatility. Conclusion Questo segmento descrive i parametri essenziali di rischio volatilità scelta popolare strategie e spiega perché applicare la giusta strategia in termini di Vega è importante per molti stock grandi cap Mentre ci sono eccezioni al rapporto prezzo-volatilità evidente in indici di borsa, come la SP 500 e molti dei titoli che compongono tale indice, questo è un solida base per iniziare a esplorare altri tipi di relazioni, un argomento al quale torneremo in seguito segment. A Volatilità Skew Based Trading Strategy. In post del blog precedente, abbiamo esplorato la possibilità di utilizzare diversi indici di volatilità nella progettazione di sistemi di market timing per commercio VIX legati ETF la logica del sistema si basa principalmente sulla premi per il rischio persistente richiamo mercato delle opzioni che ci sono 3 tipi principali di rischio premium.1-volatilità implicite realizzate sintesi IV RV. A dei sistemi sviluppati sulla base del primo rischio 2 premi è stata pubblicata in questo post. In questo articolo, cercheremo di costruire un sistema di trading basato sul terzo tipo di rischio premio volatilità skew Come misura della volatilità skew, usiamo il CBOE sKEW index. According al sito CBOE, l'indice skew è calcolato come follows. The CBOE CORR Indice SKEW è un indice derivato dal prezzo della SP 500 rischio di coda simile al VIX, il prezzo della SP 500 rischio di coda è calcolato in base ai prezzi di SP 500 out-of-the - opzioni di denaro skew tipicamente varia da 100 a 150 a valore dell'inclinazione pari a 100 significa che la distribuzione percepita di SP 500 log-rendimenti è normale, e la probabilità di rendimenti di valori anomali è quindi trascurabile Come CORR sale al di sopra di 100, la coda sinistra della SP 500 la distribuzione acquista più peso, e le probabilità di rendimenti valori anomali diventare più significativo si può stimare queste probabilità dal valore di SKEW dal momento che un aumento del rischio di coda percepito aumenta la domanda relativa di put strike bassi, gli aumenti in pendenza corrispondono anche a un irripidimento complessivo di la curva di volatilità implicite, familiare ai commercianti opzione come governa il sistema skew. Our s sono come follows. Buy o di copertura VXX se CORR 10D media di SKEW. Sell o Short VXX se CORR 10D media di tabella SKEW. The seguente riassume le statistiche importanti del grafico commerciale system. The seguente mostra la linea di equità da febbraio 2009 a dicembre 2016.Portfolio equità per il trading di volatilità SKEW strategy. We osservare che questo sistema non esegue così come gli altri 2 sistemi 1 Una possibile spiegazione per la debole performance è che VXX e altri prezzi ETF simili sono colpiti più direttamente dal rapporto IV camper e la struttura a termine che dalla volatilità inclinare Quindi utilizzare l'inclinazione di volatilità come un meccanismo di sincronizzazione non è così preciso come altre sintesi volatilità indices. In, basa il sistema sul CBOE SKEW non è così robusta come i sistemi VRP e RY Perciò non aggiungere al nostro portafoglio di strategie di trading. 1 Abbiamo anche testato diverse combinazioni di questo sistema e risultati portano alla stessa conclusion. 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